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与永兴材料合作告吹，宁德时代股价重挫

李一钟 跨通社 2023-06-15


宁德时代与永兴材料筹备了半年多的合作项目，突然告吹了。


出品 | 蓝经财经观察   作者 | 李一钟

永兴材料与宁德时代终止合作

9月5日晚，永兴材料发布公告称，董事会审议通过《关于与宁德时代新能源科技股份有限公司签署合资经营协议之终止协议的议案》，同意与宁德时代签署《合资经营协议之终止协议》。


这代表着此前永兴材料与宁德时代的合作项目彻底告吹。

宁德时代与永兴材料的合作项目是怎么回事呢？

根据公开信息显示，永兴材料在行业属性上属于钢铁行业，目前总市值为560.3亿元，排名行业第4位。不过，以钢铁行业为主的永兴材料，却是锂行业内的一员大将。

2017年，永兴材料首次开始布局锂电能源业务，在江西宜春益丰规划建设3万吨电池级碳酸锂产能，其中一期年产能1万吨，已经在2020年7月达产，后续产能仍在规划建设中。

投产后，永兴材料所的锂电生产技术、品质和成本均得到了行业内的集体认可，在锂电能源业务开始了腾飞。


2021年9月份，宁德时代宣布拟斥资135亿元在江西宜春投资建设新型锂电池生产制造基地项目，这是与永兴材料走向合作的先兆。

2022年1月份，永兴材料与宁德时代签署《合资经营协议》，约定成立合资公司，并以合资公司为主体投资建设碳酸锂项目，正式展开了合作。

该项目总投资金额不超过25亿元，规划建设年产5万吨碳酸锂产能项目。一期先行投资建设年产3万吨碳酸锂产能项目，投资总金额不超过15亿元。一期项目达产后，启动剩余产能建设。

合资协议签署后，宁德时代与永兴材料双方的子公司，共同成立了合资公司宜丰时代永兴新能源材料有限公司，注册资本为10亿元。截至目前，双方已经按照持股比例实缴出资2600万元，其中宜春时代实缴1820万元，江西永兴新能源实缴780万元。


看起来，这是两家强强联合的典范，若能正式投产，双方都能在这一项目上取得巨额收益，因为锂电能源项目目前的盈利能力在市场中有目共睹。

然而，如今永兴材料却突然宣称，由于过程中出现了新情况，双方协商终止了合作协议，寻求其他方式的合作。

不过，在终止协议上，已经成立的合资公司宜丰时代永兴新能源材料有限公司，将由宁德时代或其指定方受让江西永兴新能源持有的合资公司30%股权，转让完成后永兴新能源将不再持有合资公司股权，变成宁德时代子公司100%控股。

如此这般，很难不让市场猜想，是宁德时代一方想要这个项目的绝对控股权，双方产生了矛盾，最终由宁德时代直接买下了永兴新能源所持有的股份。


至于这个项目能否持续下去，就完全由宁德时代一方决定了。

宁德时代的扩张

这一次宁德时代与永兴材料的合作，仅有8个月，1月份签署协议，9月份就终止了。

从永兴材料的角度来说，终止合作，寻求另一种方式的合作不失为最好的方法。

毕竟，从双方的合作关系上可以看出，永兴材料虽然在锂电能源业务上初步崭露头角，却无法与宁德时代相比，宁德时代是行业的老大。

所以，从一开始，这一份合作协议就未必是平等的，从股权上也能看出，永兴材料仅占股30%，却要付出自己的技术、经验、管理等，最终收益却未必如愿。

另外，在明知道锂电能源项目赚钱的情况下，宁德时代大概率是对这个项目虎视眈眈的，与其双方争抢利润，不如直接让开，还能脱身。


9月6日，永兴材料的股价逆势上涨了3.45%，说明资本市场对于永兴材料的脱身，是支持的。小公司与龙头企业去争抢利润，容易得不偿失。

永兴材料是长期专业从事高品质不锈钢和镍基铁镍基合金棒线材研发和生产的公司，虽然2017年后进军了锂电能源业务，但自身的主营业务体系仍在。

只是，失去了这一项目，永兴材料的利润来源会受限，自2020年产能投产以来，永兴材料中锂电业务的净利润已经提升至92.9%，是公司利润的主要来源。

不过，也有业内人士指出，永兴材料此前因为项目合作的原因，被宁德时代捆绑，长期恶意压价。

如今锂盐是市场抢手货，没有宁德时代压价，永兴材料单干，或许利润将会更上一层楼。

与永兴材料相反，9月6日，宁德时代的股价开盘便直线暴跌，盘中跌幅一度高达5个点。

截至收盘，宁德时代收于455.2元/股，跌2.81%。

显然，对于这一次的合作失利，市场对于宁德时代的态度更悲观。


因为，这很容易就会被市场认为，是宁德时代在合作过程中抢了对方的股权，独占利润，毕竟事实就摆在那里。

自双方终止合作交割日后，合资公司的产线建设、运营管理都将全部由宁德时代全面负责，永兴材料已经彻底退出了。

虽然与永兴材料的合作高吹了，但这并没有让宁德时代停下脚步。

9月4日晚，宁德时代官微发布消息，宁德时代董事长曾毓群率队到访阳光电源集团总部，双方进行了座谈交流，就进一步深化宁德时代与阳光电源在储能等新能源领域的全球合作进行探讨，并正式签署战略合作协议。


阳光电源是A股的光伏设备巨头，总市值1832亿元，排名行业第4位。

看来，宁德时代抛弃永兴材料后，选择了与阳光电源强强联合，在能源领域进一步扩张。

或许，永兴材料也好，阳光电源也好，都是宁德时代自身扩张所利用的对象，宁德时代此刻对于能源领域的扩张已经迫不及待了。

这也难怪，最新的价格显示，9月5日，碳酸锂基准价为483000.00元/吨，依然处于绝对的高位。


如今正是锂电能源价格最高的时候，也是最赚钱的时候，预期这个价格仍能维持一两天的高位，宁德时代此时不扩张赚钱，更待何时？

作为行业的龙头，宁德时代有资金、有技术、有资源，估计恨不得把所有的钱都拿去扩张产能！

只不过，宁德时代在与下游的新能源汽车厂商的往来上，就一直饱受诟病，高押金、全款、提价、霸王条款等等，逼得不少汽车厂商果断自研动力电池，开发动力电池生产线，可见其苛刻程度。

如今，又在商业竞争中果断抛弃掉了合作8个月的永兴材料，对于宁德时代的信誉来说不失为一次打击。


如果宁德时代在扩张的过程中，把所有的合作商和对手，全都逼向了自主研发动力电池生产线的地步，那么最终行业的利润将会大幅下滑，宁德时代又岂能独善其身？

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